截至7月31日，雀巢、达能、菲仕兰、雅培等外资乳企的上半年“成绩单”悉数出炉，在中国市场的业绩整体向好。其中达能旗下主力品牌爱他美、菲仕兰旗下皇家美素佳儿等高端产品增长迅猛，成为增长的主要原因。业内分析人士指出，中外奶粉企业已经步入“百花齐放”的局面，未来能否持续增长在于高端产品的较量。
业绩向好
从财报来看，四家外资乳企上半年业绩整体向好。
达能、菲仕兰、雅培均实现中个位数营收增长。7月30日，达能发布的2025年半年报显示，销售额同比增长4.2%至137.37亿欧元，其中销量/组合上升2.6%，定价上涨1.7%；7月23日，菲仕兰发布的2025年半年报显示，营收增长6.4%至68.47亿欧元；7月18日，雅培公布的2025年第二季度财报显示，实现营收约为111.42亿美元，同比增长7.37%，加上一季报的103.58亿美元，上半年整体营收215亿美元，同比增长5.7%。
雀巢在战略调整期，仍实现了广泛的增长和稳健的利润表现。7月24日，雀巢发布的2025年半年报显示，集团实现销售额约为442亿瑞士法郎，有机增长率（OG）达到2.9%，实际内部增长率（RIG）达到0.2%，定价贡献率为2.7%。
报告期内，达能中国所在的CNAO大区（即达能中国、北亚及大洋洲大区的合称）录得销售额约为20.17亿欧元，同比增长11.3%，其中销量/组合增长11.9%。增长更加明显的是在二季度，CNAO大区录得销售额约为10.80亿欧元，同比增长12.4%，其中销量/组合增长13.2%。这也意味着，CNAO大区的增长主要靠销售更多产品。
达能首席财务官Juergen Esser在业绩会上表示，“中国市场对专业特殊营养产品的需求持续强劲，增长主要由爱他美奇迹Essensis系列拉动，市场份额持续提升”。
同样表现亮眼的，还有菲仕兰专业营养品业务集团，其营收增长18.1%至7.18亿欧元，营业利润增长61%至2.19亿欧元，皇家美素佳儿市场份额持续增长。
中国食品产业分析师朱丹蓬向北京商报记者表示，“从2023年开始，中国的外资乳企就有逆势增长的势头，多家外资乳企整体业绩向好，与其深厚的企业底蕴，特别是在研发端的沉淀是分不开的”。
高端加持
聚焦到具体业务来看，中国消费者对优质专业营养品的需求仍然很高。
上半年，菲仕兰专业营养品业务集团营收增长18.1%至7.18亿欧元，营业利润增长61%至2.19亿欧元。专业营养品业务集团营收和利润大幅上涨，主要得益于皇家美素佳儿业务在中国市场的持续增长。
高级乳业分析师宋亮向北京商报记者表示，“对于菲仕兰来说，超高端产品在中国表现持续向好，主要是已经形成了品牌力，预计今年皇家美素佳儿仍会保持高速增长，因为目前没有竞品能够与之对应”。
根据尼尔森IQ最新数据，2025年1—5月，在包含母婴店、商超和传统电商渠道（不含跨境电商）的婴幼儿配方奶粉市场（不含羊奶粉），菲仕兰旗下皇家美素佳儿的市场占有率位列第三，在国际品牌中市场占有率位列第一。皇家美素佳儿三段产品成为中国婴幼儿配方奶粉单一SKU的销量冠军；皇家美素佳儿旺玥儿童奶粉相比去年同期销售额保持高双位数增长。
对于达能上半年的增长，宋亮表示，“由于达能品牌的流量属性，线上业务已经超过了线下业务。另外，达能除了普通奶粉业务，还有特殊配方奶粉（以下简称‘特配粉’）。达能的特配粉在国内排名第二，特配粉属于超高端奶粉，这也会拉动达能整个营收和利润的增长”。
2022年3月，达能发布了“Renew Danone战略”，即“恢复达能在核心品类和地区的竞争力；有选择地在细分市场、渠道和地域扩大影响力；积极培育未来增长机会；积极推动产品组合轮换”。去年，达能“Renew Danone”开启了第二阶段，包括“加速发展医学营养品、加码肠道健康与蛋白质产品、以‘更积极’的姿态再次开始收购等”。
据了解，这两年达能实行奶粉高端化战略，不断在华扩展爱他美的超高端系列，先后引入了奇迹、至熠等系列。今年上半年，爱他美、纽康特等所属的专业特殊营养增速较快，销售同比增长12.9%至13.7亿欧元。
能否持续？
宋亮表示，“尽管达能上半年业绩不错，但是仍然是线上增长带来的变化。达能要考虑如何夯实线下基础，让新品能扎实落地”。
受去年“龙宝宝”等因素的影响，今年婴配粉市场整体回暖。Juergen Esser在业绩会上表示，今年初，中国的一段婴幼儿奶粉市场已恢复增长，增长势头和预期一样正逐步向二段产品延伸。“一段加二段合计占整个（婴配粉）品类的约三分之二。因此有理由相信，这个品类下半年仍将保持向好。”
荷兰皇家菲仕兰全球首席执行官范晏德则表示，在2025年上半年，专业营养品业务集团和配料业务集团表现最为强劲，但亚洲业务集团面临市场不确定性和日益激烈的竞争，导致需求和营业利润下降。专业乳制品业务集团战略品类的收入较去年同期有所增长，但由于成本上升，利润下降。
在外资乳企的高端攻势下，国内乳企正在迎头赶上。朱丹蓬表示，“国产奶粉这几年整体发展向好，未来高端和超高端奶粉可能以外资为主、内资为辅，腰部主要依托国产奶粉。经过这五年的发展，中国奶粉的产业结构已经得到了根本性变化，可以和外资乳企竞争。在优生优育的节点之下，过去外资一家独大的局面已经被打破了，中外奶粉已经步入‘百花齐放’的局面，以飞鹤为首的国产奶粉，从产业链、食品安全，再到服务体系、客户黏性，都不输于国外品牌”。
宋亮还表示，“对于国产奶粉企业来说，要防止内耗，加快产品创新，同时要稳价盘，在这个基础上推出高端产品”。
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